A day in the life 266 C-經實紀 287

  C-經cha-chat會

前兩個月，回顧了一下這塊「筆耕」了不覺之間已有九個年頭的小園地，志大材（財）疏當然係一個令人有些？？（想不到詞句）的事情！C-經最早的目標原本很卑微，因為係：

一）亂世理財，要努力的（較用心）去做個人的投資，忽然想到了用寫詩的思維，找尋投資目標物，去除市場雜音！讓詩的寫作成為一個「過濾器」，尋找投資的方向！

二）C-經的發佈形式並不公開，每次完稿祇主要發送給十多個多年以來相交較密的同事，同學和朋友，偶然遇到了新知投契者，便當係一名帖使用，希望達到交淺言深的最高境界！

三）C-經實際上衹係一個個人的自問自答的文字檔案紀錄，寄傳在一個公共空間，無要太多的打理功夫，也不要浪費這科技的應用！常跟友人自詡就像在雲遊山中的過客，在涼亭避雨時畫寫的塗鴉，與偶然經過讀到的陌路人，結個神交之緣吧！

C-經開始時本來係準備每月定期邀請讀者聚在一起，談心聯誼兼交流社會經濟的觀感，舉辦過一兩次，但都係吹水的多，因為腳很難約！星期二颱風「風神」威脅之下，再重啟C-經的讀者Cha-chat 會，邀請了幾位好友食晏，抱出了個世紀題目，答中，可能係大家投資（機）的好機會：

滙豐銀行私有化恒生，是一加一等如二？！或更多！？

因為係即興抛出的，大家都沒準備好，意見紛紜，多係市上說的那般，有陰謀論者，也有覺得可能係有政治意味！C-經的方向係永遠是「明天」的，所以更關心係五號仔嘅未來的（6-12個月）股價，既然恒生都$150，阿媽值幾多錢呢！數當然唔係咁計‘，本來諗住擅於計數精打細算的的雲信兄交功課，但條數可能太龐大，佢未計好？！資深報人小葉中途要離席去體檢，未有太多發表，但對這次私有化行動看得有些負面，當然係覺得企業永遠係搵股東笨的？！

C-經（近月）讀者排名

我一邊吃着鴛鴦炒飯，一邊說我的睇法！一加一應該係大於二的！就像桌上的鴛鴦炒飯，係強強結合！我小學六年級左右（？）就成為了滙豐銀行的小存户，多年以來愛恨交雜，幾次都因爲其「店大欺小户」想同佢「斷絕關係」，最後都係因為「不了的情」，至今仍然存有一紅簿仔户口和一個每月收息用的債券基金！一般坊間的評論認為：兩大銀行合併最大的優點就是Synergy （協同作用），和兩大銀行的Old Money（？）!

七八九十年代時都說銀行係百業之母，奇怪為何近年很少有人用這個表述！如以滙豐銀行160年歷史，她這個「母體」可能係forever 的不壞之身了，席上我話：那些陰謀的論述，如有，可能係沒有人會比滙豐銀行知得更多的了！這個時候出手和可做到如此保密，當然係有一啲股民唔知道的原因，但這都可能係Good reason（好的原因）！？係咪？！

P.S.:C-經每五至七日會盡努力發布一篇小文，發行給一14人小組名單內的讀者，沒有要求讀者傳發或追蹤，亦沒有回答讀者的留言的習慣！多年來，C-經的讀者群已擴大了很多，筆者亦攪不清楚其中的原因，可能係谷歌這個網誌園地後台有些技術上的改變，又或者就係文章寫多了（六百幾篇），架上的篇章多了而産生的效果！

舊文章仍不斷的有陌路人閱讀，對筆者來説，是一個鼓勵，因為最初定下的「寫作要求」是：C-經的文章題材最低限度要「耐看」 (襟睇?），最佳閱讀時間起碼係：20年！？

明年2026，C-經就已經係十歲囉！感謝大家，請多多捧場……特别感謝在遠方的讀者們，祝平安，諸事順意，吉祥！

C-經首14地區讀者排名

網上有關新聞資料：

對沖基金方面，香港對沖基金對滙控對恒生銀行提私有化持看淡態度，對沖基金指這筆交易「令人失望」。收購價被認為缺乏吸引力(以1.8倍市賬率收購一項股本回報率僅10%的業務)，時機亦顯得奇怪(在可能進一步計提香港商業地產損失之前)，預期協同效應極其有限，且將消除技術性回購支持(佔日均成交量的10%至20%)，而最重要的是：這是否真的是資金的最佳用途?對沖基金投資者指出，選擇購入恒生股份而非滙控股份，即使能在恒生內部釋放資金，卻仍須支付溢價，部分香港對沖基金投資者可能因倉位而受損(根據該行與投資者的交流，共識性交易似乎是做多滙豐、做空恒生)

花旗亦發現香港的長線投資者態度較為務實。一位投資者表示這筆交易「雖非最佳，但可以理解」。儘管投資者同樣認為收購價過高，但長線投資者也指出，此舉簡化了集團架構，消除恒生銀行內部的官僚程序，並展現管理層對香港市場的信心，這無疑是正面訊號(該行注意到，除辦公室商業地產外，本地投資者在該地區的情緒確實有所改善)。此外，盈利影響至多為中性，甚至可能略為正面，並存在一些收入協同效應。同時，目前估值仍被視為偏低。

該行表示，已將此交易及回購暫停因素納入模型，決定上調滙控目標價則由118.2港元上調至120.9港元，重申「買入」評級。(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。

沽空

資料截至 2025-10-22 16:25。)